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【佛山陶瓷网】中百集团三季度报告点评:永辉增持至29.86% |
【lingshouyezixun】2017-10-27发表: 中百集团三季度报告点评:永辉增持至29.86% 中百集团发布2017q3报告,2017前三季度公司实现营业收入为112.58亿元,同比下降3.26%。单季度实现营业收入为35.56亿元,同比下降1.58%。前三季度归属于母公司净利润为1. 中百集团三季度报告点评:永辉增持至29.86%中百集团发布2017q3报告,2017前三季度公司实现营业收入为112.58亿元,同比下降3.26%。单季度实现营业收入为35.56亿元,同比下降1.58%。前三季度归属于母公司净利润为1.30亿元,同比增长为174.18%。单季度实现归母净利润为-0.07亿元,同比增长94.19%。前三季度实现扣非后归母净利润为-0.74亿元,同比增长60.27%,单季度扣非后归属于母公司净利润为97.46万元,同比增长100.93%,单季度继续实现扭亏为盈,经营性持续向好,符合我们预期。 收入受关店影响下降,小店整体的开店速度加快。2017q3公司现有门店数量为1077家,环比增加1.89%,同比增加2.77%。仓储超市为175家,净减少数量为3家左右。其中武汉市门店数量约为67家,市外湖北省为77家,重庆地区约31家,便民超市873家,其中标超为690家,罗森便利店为183家,绿标店为35家。整体来看公司前三季度仓储门店仍处于调整期,但调整进入尾声,而标超、罗森开店速度较快,整体来看,今年整体门店的关店速度大幅降低,而收入端来看,受关店影响,整体收入端略有下降。公司整体门店的关闭已经进入尾声,而未来基于自身门店,加快门店转型,且永辉管理团队帮助中百业态调整,业绩恢复有望加速。 毛利率提升,毛利率与费用率剪刀差缩小,q3单季度实现经营性扭亏为盈。2017q3公司毛利率为21.71%,相较于去年同期提升约1.39%,三项费用率水平为21.58%,较去年同期提升约0.20%。其中销售费用率提升约0.3%,管理费用率提升约0.09%,财务费用率下降约0.19%,整体来看,毛利率提升带动整体净利率水平提升,毛利率与三项费用率剪刀差缩小并转正,q3扣非后净利润实现扭亏为盈,验证公司调整见效,并业绩向好的趋势呈现加速态势。公司毛利率提升主要系生鲜直采,加快了整体的生鲜周转,减少了生鲜损耗率,提升整体用户体验。我们认为三季度为零售的淡季,公司通过积极的调整实现盈利,预计q4将继续向好。 中百与永辉股权方面进一步绑定,业务合作进一步深入。股权方面,三季度永辉超市继续增持公司,目前永辉以及关联子公司合计持有公司股权比例为29.86%,比例直逼第一大股东。业务方面,9月份已在湖北地区合作开设永辉超市门店,二者合作将进一步深入。中百和永辉通过股权绑定利益,继而通过业务合作以及供应链共享的模式实现二者互补,提升整体的体验以及运营效率。借鉴永辉管理经验,我们认为中百门店的价值将进一步凸显,而布局标超,偏社区型超市,符合消费升级的路径,业绩恢复将进一步加速。 投资建议:目标价11.67元,“买入”评级。公司三季度单季继续实现扭亏为盈,整体来看,公司经营性利润持续向好,且门店调整进入尾声,未来将进入正轨,业绩持续恢复。永辉进驻之后,帮助中百梳理生鲜业态,且制度上革新,员工积极性提升,内部体验以及效率进一步提升,三季度期间,永辉超市进一步增持中百股权,股权比例达到29.86%,彰显二者合作的紧密型以及对公司未来发展的信心。我们预计2017-2019年公司实现营业收入159.01、170.44、187.32亿元,同比增长3.48%、7.19%、9.90%,归属于母公司净利润为1.57、1.09、1.22亿元,同比增长2322.66%、-30.14%、11.22%,考虑公司亏损门店逐渐关闭,食品超市、邻里生鲜、罗森便利店和全球直销中心等新业态加速落地,业绩拐点逐步验证。目标价11.67元,对应2018年0.5xps ,维持“增持”评级。 零售业资讯lingshouyezixun相关"中百集团三季度报告点评:永辉增持至29.86%"就介绍到这里,如果对于零售业资讯这方面有更多兴趣请多方了解,谢谢对零售业资讯lingshouyezixun的支持,对于中百集团三季度报告点评:永辉增持至29.86%有建议可以及时向我们反馈。 瓷砖相关 零售业零售价零售终端厨卫资讯家装资讯浩瀚资讯陶瓷资讯报陶瓷资讯,本资讯的关键词:中百集团三季报罗森便利店零售业资讯三季度报告同比增长前三季度营业收入201净利润永辉实现增持 (【lingshouyezixun】更新:2017/10/27 3:41:06)
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